Echo Global Logistics (ECHO): La tecnología para optimizar el transporte.

Esta OPV de 2009 se dedica a proporcionar tecnología para el transporte y servicios de dirección en cadena mediante una plataforma basada en Web capaz de analizar datos y poder dar así solución a las necesidades de los clientes. La compañía se fundó en 2005, y cuenta con una capitalización actual de unos $500 M.

 

Se trata pues de una empresa pequeña además de joven, con un gran crecimiento pero que no se encuentra excesivamente valorada como otras empresas de alto crecimiento, en 2011 tuvo unos ingresos de $600 M, cifra solamente algo superior a su capitalización actual. Sus ingresos por empleado fueron de más de $700.000.

Sus últimos incrementos de BPA trimestrales han sido 200%, 100%, 100%, 67%, 44%, 25%, 33%, y 40%, mientras que los incrementos de ventas han sido 82%, 62%, 42%, 45%, 38%, 40%, 43%, y 30%. Excelentes números en ambos casos aunque la progresión no sea precisamente alcista en ninguno de los 2 casos. Las expectativas de crecimiento de BPA para 2012 es del 36%, y un 39% para 2013. Comentara demás que la compañía no tiene deuda, su flujo de caja operativo ha crecido mucho estos 3 últimos años, y  tiene un ROE de 11.

 

Por último comentar un par de datos que me han gustado mucho, el primero que el número de fondos invertidos en la compañía ha pasado de 93 a 138, el segundo que el equipo directivo posea el 32% de la compañía. Para los más 'value', quizás os interese saber que el PER esta en 32, que sería la parte inferior del rango marcado en los últimos 5 años entre 21 y 96.

 

A nivel técnico, su comportamiento ha sido algo errático, quizás debido al poco volumen o a las bajas expectativas de crecimiento futuro, y hasta 2012 no ha encontrado la senda alcista, aunque con moderación eso si. En Julio hizo máximos históricos, nivel que sigue luchando en la actualidad, en lo que podría ser el preludio del comienzo de una tendencia alcista. Veremos si el mercado realmente ve potencial en la acción y la cotización  sigue creciendo, el primer paso tendría que ser afianzarse por encima de los $20, demostrando que ya superado la primera fase de la OPV de 2009.

5 Lideres para 5 sectores al alza.

Porque tan importante es lo este haciendo una compañía como la posición en que se encuentra su sector en general, este siempre debe ser uno de los primeros datos a mirar en un valor a la hora de valorar una posible inversión, es la mejor forma de incrementar  nuestras probabilidades de éxito. Así que hoy voy a predicar con el ejemplo, y voy  a hablar de 5 empresas líderes en sus sectores, empresas que ya por si solas ya podrían ser objeto de inversión, pero que en este caso además se encuentran en  sectores que están en un gran momento.

 

 

Cerner (CERN) cuenta con una capitalización de $14.000 M, un ROE de 15, y sin deudas. Sus resultados son crecientes a lo largo del tiempo, tanto a nivel de ventas, como de Bº neto, así como su Cash Flow operativo.

 

 

Discovery Comunications (DISCA) cuenta con una capitalización de $20.000 M, un ROE de 18, sin problemas de deudas. Como CERN, sus resultados también son crecientes con los años. Destacar que su Cash Flow operativo se duplicó en 2011 respecto a 2010.

 

 

En Hibbett Sports (HIBB), también vemos unos resultados ascendentes, con una capitalización de $1.600 M, un ROE de 30, sin deuda. A pesar de tener resultados crecientes como las 2 anteriores, su cash flow operativo se estancó en 2011.

 

 

Es el turno de la empresa más conocida por todos de entre las 5, LinkedIn (LNKD),  una OPV de mediados de 2011, que actualmente capitaliza unos $11.000M, como buenos datos podríamos decir que su cash flow operativo crece mas de un 100% cada año, que lleva 3 años duplicando sus ingresos (aunque hasta 2010 no empezó a tener beneficios), que no tiene deudas, y que  debido a este crecimiento es espectacular, sus perspectivas de cara al futuro, también lo son, por lo que podría pagar caro cualquier proceso de estancamiento, así pues deberíamos tener en cuenta que su PER es de mas de 800, su ROE es de 5, y muestra algunos de los desequilibrios típicos de una empresa de nueva OPV.

 

 

Vamos a terminar con una de las lideres del sector de las aerolíneas, Spirit Airlines (SAVE), una OPV de mediados de 2011 igual que LNKD, que capitaliza unos $1.500 M,  cuenta con un ROE de 42, y que como las anteriores, no tiene deudas, solo decir que con lo que tiene en caja podría saldar todos sus pasivos. Sus ventas aumentan año tras año a pesar que su Bª neto se ha quedado un poco estancado, aunque el crecimiento de su cash flow operativo es imparable.

Coinstar Inc. (CSTR), la mejor manera de convertir ‘carderilla’ en buenos Beneficios.

Coinstar es una empresa fundada en 1991, y cotizada desde 1997,  con una capitalización  bursátil de 1.800 M, que gestiona los conocidos en US como los 'Redbox kiosk', que serian una especie de máquinas de autoservicio en las que el consumidor puede alquilar o comprar tanto DVD como videojuegos, actualmente operan 35.000. También gestiona otras maquinas para realizar recuento de monedas y permiten intercambiarlas por billetes, de las que opera mas de 20.000.

Lo bueno son tanto los resultados obtenidos por la empresa, como las 2 nuevas alianzas con las que va a empezar a  trabajar, vamos por partes:

En cuanto a los últimos incrementos de resultados presentados, BPA (desde mediados de 2010 de anterior a actual): +74%, +84%, +53%, +151%, +79%, +47%, +202%. En cuanto al incremento de ventas tampoco se queda atrás, siendo estos mas constantes (en el mismo orden que antes), 42%, 31%, 31%, 27%, 22%, 33%, 34%.

La empresa cuenta con un nivel de deuda relativamente bajo control, pudiendo hacer frente a todas sus deudas, aunque seria conveniente que esta no aumentara. La parte buena es que cuenta con un ROE de 24, y que el nº de fondos invertidos en ella ha aumentado en cada uno de los últimos 4 trimestres, llegando hasta los 400. De todas formas me gustaría que el equipo directivo poseyera más del 2% de la compañía.

Hasta aquí todos estaríamos de acuerdo en que excelente, y de cara al futuro que? Pues parece que quieren seguir creciendo, y para hacerlo posible, ha establecido un acuerdo comercial con Starbucks (SBUX), para empezar este mismo verano, con la llegada de 'Rubi kiosk', una máquina de autoservicio de cafés a partir de $1, además de otras bebidas, prevista para ser instalada en supermercados, droguerías, tiendas de comida, para poder llegar a las 500 para fin de año.

La segunda alianza, seria esta vez con Family Dollar Stores (FDO), (tienda de descuentos en diversos tipos de artículos), de la que os hablaré en otra ocasión, y con la que ha firmado un acuerdo para varios años, mediante el cual se instalaran 7.500 nuevos 'Redbox kiosk' en 45 estados, aumentando así el nº en mas de un 20% respecto al nº actual.

A nivel técnico, el valor no había hecho nada especial hasta 2010, en la que empezó la subida, aunque luego se ha comportado de forma algo inestable, a pesar del constante incremento de Bº. Veremos si las próximas presentaciones de resultados están a la altura de las expectativas, y la acción es capaz de partir el actual máximo histórico situado en los $70.  De todas formas, la resistencia a tener en cuenta serian lo $65, aunque como suelo decir, en un mercado en corrección, no es el momento de abrir largos.  Aunque yo me quedo el valor guardado, por lo que pueda ser….

Michael Kors (KORS): La nueva OPV del mercado de la moda.

Michael  Kors Holdings Ltd. Es una empresa englobada dentro de lo que serian los 'Retailer', Diseña y distribuye ropa deportiva, accesorios, calzado y otros complementos, incluyendo bolsos, accesorios de maquillaje, joyas y relojes.

Es una empresa relativamente nueva, fundada en 2002 en Hong Kong, y que cotiza en bolsa desde finales de 2011. Con una Capitalización bursátil de $7.500 M.

Deberíamos tener en cuenta entonces a una empresa que fabrica lo mismo que tantas otras ? Vamos a verlo.

Para empezar el creador de todo esto no es un simple diseñador, se trata de toda una Celebrity en U.S, pero la clave del éxito parece que se encuentra en confiar en un estilo clásico que ayuda a tener unas ventas sostenibles. Esto toma especial importancia cuando el cliente 'target' son mujeres de entre 25 y 45 años, lo que hará que puedan suavizar los cambios de tendencias y adaptarse mejor a ellas, con menores fluctuaciones de ventas. Estos diseños se han convertido en un símbolo de estatus para este segmento de mercado, y es que estas mujeres saben que en las tiendas de Michael Kors van a encontrar artículos de lujos accesibles para sus bolsillos.

Y es que no todo son vestidos y ropa, ya que la venta de accesorios contribuyó en un 61% a los ingresos totales de 2011, posiblemente debido a que estos son más accesibles en tiempos de crisis que los propios vestidos.

Pero el objetivo de la empresa es crecer, y no solamente mediante acuerdos estratégicos, como el anunciado con Fossil en materia de distribución. Actualmente KORS tiene unas 220 tiendas, y se quiere crecer un 30% anual, para llegar a las 700 en 2017, repartidas así: 400 en US, 100 en UE 100 en Japón y  100 en China.  Y es precisamente este dato el que hace apetecible investigar mas a fondo sobre la compañía, y es cuando descubres que las ventas nunca han crecido menos de un 50%, que  el BPA ha crecido en triples dígitos en 5 de los últimos 8 resultados y que cuenta con un ROE de 80 (ROA se quda en los 22). Otros datos interesantes son que a mediados de 2012, ya hay casi 300 fondos invertidos en la compañía, cuyo equipo directivo posee el 13% de las acciones de la compañía.

Así pues parece claro que KORS se trata de una compañía con objetivos ambiciosos y por tanto, muy a tener en cuenta, ya que puede ser uno de los grandes vencedores de esta década entre los 'retailers', todo dependerá de si saben seguir implantando el negocio que tantos Bº les ha dado hasta la fecha. Os dejo con el grafico desde su IPO, como muestra un botón, a pesar del reciente batacazo….y es que si cuando hay rumores que tienes problemas con la distribución el mercado no acompaña….

IAC/Interactive (IACI)

Empresa de Internet, fundada en 1986, con una capitalización bursátil de $3.500 M, responsable de algunas de los portales de contactos más famosos como Chemistry.com y OkCupid.com, Meetic, pero sobretodo de la líder del sector: Match.com.

Aparte es la propietaria de otras variopintas webs como Ask.com  (buscador ), Dictionary.com (diccionario on-line con múltiples funciones relacionadas con las palabras) y la web de productos de consumo online Mindspark, cuyas aplicaciones son gratis, en este el Bº viene de la publicidad asociada a cada descarga que realiza el usuario.

Su  línea de negocio se basa en los ingresos generados en sus webs de contactos mediante la suscripción de sus usuarios ( El nº total de suscripciones de pago aumento un 47 % en este 1r trimestre de año hasta los 2,8 millones de usuarios). Lo bueno es que a pesar de estos espectaculares números tienen proyectos en mente para seguir con su crecimiento, entre otros la organización de eventos en locales concretos para los usuarios de sus webs. Este me parece un medio muy interesante desde el punto de vista publicitario 'boca a boca', en el que los mismos usuarios atraerán a nuevos clientes, esto es importante debido a lo 'especial' que resulta tratar con temas sociales y sentimentales, y lo importante que es el que la gente tenga una buena percepción de la plataforma y que se sientan seguros a la hora de invertir tiempo y dinero en ello.  Actualmente ya tienen eso que Buffet llamaria cuota de mente en el sector de conocer gente por internet. De esta forma aparte, harán crecer las barreras de entrada en este mercado en el que es más importante la reputación que el dinero.

Esta empresa, me llamó la atención debido a aumento espectacular tanto en ingresos (los ha doblado en los últimos 2 años) como en Bº por acción, donde aumento un 50% en este primer trimestre del año. Es una empresa sin prácticamente deuda, y con efectivo disponible para ampliar su negocio. Lo que menos me gusta es que su cash-flow operativo se haya estancado estos últimos años, y que su ROE de 10, aunque aceptable, no sea nada del otro mundo a pesar del crecimiento realizado.

No se trata de una empresa nueva ni mucho menos, ya que a pesar de estar en el negocio de webs, lleva más de 15 años cotizando y con una cap. bursátil de 3.500 M. No sufrió mucho en el crash del 2000, y ya en 2003 marcó nuevo máximo histórico, solo superado recientemente en 2011, gracias a su aumento en el precio de mas del 300% desde mínimos de 2009. Veremos si ha llegado a su fin, ya que no me gusta nada que esta subida haya sido realizada con un volumen tan decreciente.

A partir de ahora, o bien se convierte en un short que digiera toda esta increíble subida, veremos si ayudada por el mercado en general, o bien consigue seguir con el aumento de sus resultados y operativa, convirtiéndose en un verdadero líder a seguir en el sector, gracias a una nueva vuelta de tuerca a su negocio, ahora mismo con expectativas de estancamiento para la parte final de año, e incluso con un leve descenso de las suscripciones en Meetic, como ha indicado la propia compañía.

MLNX - Mellanox Technologies

Empresa israelí del sector web 2.0, almacenaje y alta velocidad de transmisión de datos. Es una empresa en gran demanda por las compañías que trabajan con centro de procesamiento de datos (data centres), aplicaciones de alto rendimiento, y web 2.0.  En definitiva MLNX lo que hace es unir PCs y servidores para que estos puedan trabajar de forma más rápida y eficiente. Esto lo realiza mediante ‘InfiniBand’ que es el estándar de la industria, al que ha ayudado a su progreso durante los últimos 10 años.

Ha sufrido una fuerte apreciación en los últimos días debido a la publicación de sus excelentes resultados. El  EPS aumento un 113 % hasta los $ 0’51 por acción, y las ventas mas de un 100% también. Cap. Bursátil: 2.300 M, sin deuda, aunque un ROE pequeño y unos márgenes de Bº pequeños y en descenso.

A día de hoy sus mayores clientes són IBM, HPQ -  Hewlett-Packard, ORCL – Oracle y EMC, y según fuentes propias, conecta el 50% de los top500 superordenadores del mundo y el 90% de los clusters de estos.

La bomba podría estar en que según fuentes no oficiales podría tener como usuarios del  InfiniBand a los gigantes: AAPL, GOOG y FB, Y que entre los proyectos inmediatos incluye una alianza con MSFT para la tecnología de soporte del nuevo Windows 8, la creación de uno de los mayores servicios de la nube para un proveedor asiático, así como el desarrollo de sistemas de software para la adaptación de su producto.

Por estos motivos la empresa se encuentra en una fase de híper-crecimiento, que según los expertos podría durar hasta un par de años, que seria el tiempo que necesitaría Intel INTL en desarrollar una línea propia de InfiniBand para poder competir, en la que parece ser la mayor amenaza para MLNX de cara al futuro en la competición del todavía reciente mercado de almacenaje de datos y web 2.0.

Las expectativas de resultados de cara al resto del año no parecen decepcionar con crecimientos de +100% en los próximos trimestres. La ecuación parece fácil para MLNX, si son lideres en cuota del mercado, y este mercado esta en expansión,  sus resultados aumentaran increíblemente, por lo menos a corto plazo, ya que después de la compra de QLogic's (empresa desarrolladora de InfiniBand) por parte de Intel INTL, el futuro no será tan fácil, y mas cuando tu cuota de mercado es alta, y hay que mantenerla.

A key point - 1365

For me after Thursday and Friday distribution days the SP500 is now in a key point. If it can't hold it the way to 1300 could be a matter of days. Accordingly I've taken a short position in the opening bell with de SDS. If the market goes throw 1370 I'll be out. At 1350 I will double my position. The most important week of the year I think.