www.bespokeinvest.com/

En Inglés. Ésta en formato blog y tiene también una zona de pago. Me gusta sobretodo por las estadísticas y los gráficos que pone. Todos muy claros y realmente diferentes. Para mi es todo un ejemplo de simplicidad. Se le puede criticar que muchas estadísticas no tienen mucha utilidad para las inversiones y el trading. También tiene la desventaja que esta echa des de una óptima estadounidense y por tanto no hablan casi nunca de otras zonas ( y si lo hacen es a través de los ETF cotizados en sus bolsas).

Ni que sea a nivel de ejemplo para mi es un formato de web de pago muy bueno ya que combina cosas en abierto con artículos solo para subscriptores. Aparte tiene conexiones con casi todos los periódicos económicos de USA, bloomberg, barron’s, teles como la CNBC…

Idea de inversión: Qualcomm (QCOM)

Empresa americana de las líderes en temas de wireless.

Puntos fuertes:

-         Gana dinero desde 2003 (actualmente 2$ por acción con un dividendo de 0,70$ año que deja el PER en 25 veces y dividend-yield en 1,3%)

-         De los 86000 millones $ de capitalización 10000 millones de $ son caja que tiene la compañía.

-         ROE del 15%

-         A nivel gráfico esta en una tendencia alcista clara.

Puntos débiles:

-         Cotiza a unos ratios exigentes (descuenta fuerte crecimiento para una empresa ya consolidada)

-         Le ha sentado mal la compra de ATHR, aunque parece que ya va remontando el vuelo.

Plan de inversión: comprar si supera los 54$ con objetivo 60$. Stop yo lo pondría como mucho a 53$.

Mientras estoy fuera.

Replanteándome un poco mi operativa y viendo el mercado desde la barrera voy a comentar otros temas.

Por un lado hoy ha hablado Trichet: “las expectativas de inflación están por encima de lo que quiere el BCE” y también,  “Políticas económicas nacionales inadecuadas pueden generar brechas de competitividad entre los miembros de la unión monetaria”.

O sea que tenemos si o si subida de tipos a principios de Abril, se especulo que con lo de Japón igual lo retrasaba pero no va a ser así.

Por otro lado con todo el lío de las nucleares en Fukushima, digo lío porque un día dicen un cosa y al otro otra pero al final cada día tiene más mala pinta, las renovables están tirando fuerte… sólo hace falta mirar ABG o GAM aquí en España. Pero para mi queda otro elemento en la ecuación que también puede pegar un buen tirón y no es otro que el gas natural. Después de pasar dos años en el infierno podría empezar ahora a tirar. El problema de oferta, muy elevada por la posibilidad de extraer el gas-pizarra va a continuar. Pero por el lado de la demanda aparte de lo comentado de Japón y pensando en uso industrial y de generación de energía del gas natural y el alto precio del petróleo le puede acabar ayudando a subir de precio.

Cómo jugarlo? Con el UNG (ojo con riesgo del dólar y del contango que suele tener esta commodity aunque ahora no sea tan dramático).

Y otra vez fuera.

Si la verdad que ha durado bien poco esta entrada. Había entrado fuerte y aún he aguantado un poco más del stop fijado, pero con el SP500 a 1314 y VIX ya cerrando el gap he tenido que salir. Resultado: -4% que hacen que mi cuenta en el año este plana otra vez. Me sorprende lo fuerte que esta el mercado pero en mi opinión esta en una fase muy parecida a la de ese montón de sesión de final de año dónde se subía poco pero casi cada día. Y esto es fatal para probar cortos o ponerse largo de volatilidad.

Además los primeros de días de Abril suelen ser estacionalmente alcista, dicen que debido a que en USA el 15 de Abril se acaba el plazo para la desgravación de aportaciones a planes de pensiones y suele ser una época de entradas fuerte de dinero en estos productos.

Hoy os pongo el gráfico de otro ETF, el XXV. Sabéis que es? Pues el inverso del VXX… estos de iPath se han currado poco el ticker!!! Atención que es de los valores que lo hacen super bien en tendencias alcistas largas y tranquilas ya que los futuros de la volatilidad casi siempre es más alta en los vencimientos más lejanos que en los más cercanos.

De nuevo en el mercado

Aunque la cosa no va nada bien. He entrado a principio de sesión el VXX, cuando el SP500 estaba a 1298, pensando que no podría con el 1300 y si ha podido y de que manera hasta el 1308 de cuando estoy escribiendo este post.

Los niveles de VIX han sido de 18,50 y he tenido la ventaja de que la volatilidad ya había bajado fuerte en la apertura y después no ha tenido una variación demasiado grande. Debo estar perdiendo un 1%. Si me ha ido en contra el cambio €/$ de 1,41 a 1,42 que en este caso siempre se tiene que controlar también.

El Stop de la operación me lo marco en un SP500 por encima de 1310 o VIX por debajo de 17,67 que es el mínimo después del gap que dejo el 18 de Febrero.

Creo que me han podido las ganas de operar, aunque mi visión es de que el mercado puede volver a visitar los mínimos de la semana pasada o como mínimo dar algún otro susto. De todas formas también me voy a poner un stop temporal y no voy a mantener la posición en ningún caso después del 1 de Abril.

Adjunto gráfico del VIX.

Split inverso en CitiGroup (C)

El lunes 21 de Marzo Citigroup anunció un split inverso 10-1, de manera que 10 acciones actuales se van a convertir en 1.

El tema ha sido la comidilla en varios blogs, sobretodo por la comparación con otro que hizo la aseguradora AIG el año pasado. Adjunto gráfico.

I dos artículos, uno en bespoke y otro en seekingalpha.

Los fundamentales parecen buenos y esta claro que va a ser un valor de actualidad con este tema, aunque no hay nada que nos asegure que con este movimiento vaya a subir o bajar el valor. Yo lo voy a poner en el radar.

Y un último apunte: El SP bajaba un 0,4% a la 6 de la tarde y el VIX bajaba un 2% ¿? Baja el VIX porque ya se está instalando una nueva tendencia alcista de fondo? El mercado no descuenta ningún empeoramiento de la situación? A cuanto se va a ir el VIX si hoy o mañana el SP rebota hasta el 1300? Raro, raro, raro…

Vivienda y otras cosas....

Hace días que no pensaba en un tema importantísimo en este país el de la vivienda. Hoy dos enlaces me han hecho meditar sobre el tema. Conclusión: aún estamos lejos de una recuperación de la demanda.

- Una entrevista a alguien del sector en el confidencial

- Esta quizás un poco más radical a un arquitecto muy crítico con el país, con la contrucción y con todo lo que ha conllevado. Entrevista Ricardo Verges

Por lo que respecta a los mercados aún estoy fuera. El SP500 no ha podido con el 1300 y aquí en Europa mañana puede haber lío en Portugal aunque el IBEX hoy aguantaba fuerte cómo un roble. En general mi escenario principal es que me pueda poner corto y que el mercado vuelva a visitar los mínimos de hace una semana. El petróleo vuelve a estar en máximos y el EWJ (ETF de Japón cotizado en USA está bajando un 1,5%).

Quizás no me ponga corto con el INVEX está vez: Hay muchos dividendos hasta el próximo vencimiento de futuros y eso es comenzar con demasiado hándicap… quizás vuelva al VXX o el SDS (Double Short sobre el SP) aprovechando aparte el alto valor del euro respecto el dólar (1,42).

Nota: atención a la reducción del volumen los tres últimos días….

Vuelta de vacaciones y... Japón!

Ya estoy de vuelta y voy a hablar cómo no, de Japón. Primero desearles lo mejor a todos los japoneses. Segundo vamos a ver cómo nos podemos aprovechar de los movimientos financieros que han seguido a toda esta catástrofe, en especial de su divisa.

He leído varias opiniones especialmente interesantes estas dos:

-         Una perla de Kike

-         Varios comentarios en:  http://www.madhedgefundtrader.com/

La lógica predice una depreciación del yen, debido a su menor crecimiento económico y menor interés para invertir en el país. Además les iría de perlar para mejorar las exportaciones en un momento en que la demanda interna se puede resentir y centrar en al reconstrucción. Pero el mercado por ahora no se ha movido así y casi todo el mundo habla más de la repatriaciones del dinero del ahorro japonés. En 1995 con el terremoto de Kobe durante unos meses ese fue el comportamiento.

O sea mi idea aunque no por ahora sería ponerme largo en un ETF, el YCS que sube el doble de lo que se deprecia el YEN respecto el dólar. Puede ser una buena jugada a largo plazo. Por cierto la vela del viernes da miedo de verdad… Ah! y por ahora me voy a olvidar de ponerme largo en algo de Japón por mucho que Warren Buffet diga que es momento de mirar. Lo suyo es encontrar grandes valores no acertar el timing…

Y hablando del terremoto (Munich Re)

Llevo unos días leyendo y viendo cosas de Warren Buffet, entre ellos la carta que envía a los accionistas de su empresa Berkshre Hathaway convertida en el holding empresarial más rentable del mundo.

También he visto una conferencia suya por Internet y la verdad que me ha encantado su forma de pensar y de contar las cosas.

Hoy viendo su cartera de acciones a final de año que aquí os adjunto me he fijado en Munich Re (MUVGn.DE). Tienen el 10,5 % de la compañía comprada a 112,36€ por acción según mis cálculos.

Es de actualidad esta empresa debido al terremoto de Japón, ya que al ser dedicarse al sector del reaseguro puede verse afectado por los costes de esta desgracia. Hoy baja más de un 5%.

 

En este gráfico no se ve pero durante la crisis de 2008-2009 toco ligeramente los 80€ por acción o sea que resistió muy bien.

Mirando sus fundamentales gana 13-14€ por acción y paga un mínimo de 6€ de dividendo. O sea que parece un buen valor, y si Warren Buffet confía en él pues tiene más números de ser un caballo ganador a largo plazo.

Consultorio nº2

Segunda entrega de esta sección. Hoy un compañero me pregunta por unas Ferrovial que tiene en cartera des de hace mucho tiempo, bueno le vienen de un canje que hizo con Cintra en su momento. Ahora parece que se está animando y le gustaría saber mi opinión sobre si aguantarlas un poco más o sacárselas ya.

Mirando su balance y cuenta de resultados vemos:

-         Ventas de 12169 M€ (muy estables)

-         EBITDA de 2514 M€ con un margen del 20%

-         EBIT de 1514 M€.

-         BDI casi plano si no fuera por los extraordinarios (venta de un 10% de su autopista en Canadà). Nota: las autopistas y otras infraestructuras amortizan

Para mi lo más importante es el gran nivel de deuda que tienen: 19800m€ una brutalidad aunque lo van reduciendo y es una de sus prioridades.

A nivel técnico si que está en un nivel clave: los 9 euros. Fueros los máximos en 2009 y zona de congestión durante la bajada en 2008 antes del desastre final de marzo de 2009 en 4 euros.

Mi opinión: Yo aguantaría y arriesgaría a que escampe un poco el pequeño temporal que se ha montado con Oriente Medio y terremoto de Japón y que no pierda el 8,5€. Creo que puede superar los 9€ y pegar un buen tirón al alza si las bolsas rompen máximos. De todas formas no es para nada un valor "value" y no me gusta su brutal endeudamiento y tener tantos activos regulados por las administraciones públicas en momentos de recortes en todo el mundo. La subida del petróleo también le puede hacer bajar sus ingresos en autopistas y aeropuertos.

Vuelvo a estar perdido...

Durante el día he pensado que esto ya rebotaba fuerte y se iba para arriba, pero la apertura de USA ha sido floja, aunque después de unos titubeos y pasado el cierre en Europa el mercado se ha puesto a tirar, no muy fuerte dicho sea de paso pero volvemos a estar por encima de 1320 aunque sin hacer nuevos máximos. Yo al no verlo claro y tener la posición con algo de ganancia me he cerrado. En principio voy a buscar nuevos puntos de entrada un poco más arriba con el VXX, ya que mi escenario principal es que el mercado pierda, aunque sólo sean unos días el 1300. Aquí pues también mareando la perdiz. Me quedo con mis cortos del IBEX que también lo tiene todo para recortar y no lo hace (leasé por ejemplo cómo estan los tipos de la deuda de los países periféricos otra vez. Ah y el Barril Brent a casi 116...

Os dejo un buen enlace:

Una posible cuña con implicaciones alcistas...

Tres competencias centrales que veo entre los traders de éxito

Un día un poco raro y con final feo el de hoy. Parecía que el SP iba encarado cómo una bala hasta el 1300 y al final ha rebotado y fuerte en el 1306… llevándose todos los mercados arriba. La volatilidad ha bajado aunque de una manera no muy fuerte. Me mantengo dentro por ahora.
Os dejo con un texto que subido Carpatos traducido de la web trader feed:

A lo largo de mi carrera, me ha impresionado cómo de diferentes son los traders de éxito en sus personalidades, sus formas de operar y sus formas de ver los mercados. Hay, no obstante, algunas similitudes que destacan entre los que se ganan la vida con los mercados:
1. Piensan por temas. Los traders consideran distintos temas según el marco temporal en que operen, pero los buenos traders sintetizan la información del mercado y llegan a una visión de cómo es probable que operen sus mercados. En vez de comprar o vender impulsivamente cuando un mercado alcanza un nuevo máximo o mínimo o cuando un gráfico adquiere un aspecto determinado, ven un tablero de ajedrez más amplio: cómo están operando el resto de mercados, cómo los marcos temporales más pequeños encajan en los mayores, etc. Esta capacidad de sintetizar datos y enmarcarlos en temas es una gran parte de lo que ayuda a los traders a entender los mercados y a desarrollar la confianza para asumir riesgos calculados en búsqueda de mayores recompensas.

2. Gestionan el riesgo. Los traders de éxito pierden y muchas veces pierden frecuentemente. Pero saben cómo perder. Definen sus pérdidas aceptables por adelantado y se aseguran de que sus mayores operaciones ganadoras les harán ganar mucho más dinero del que pierdan en sus mayores operaciones perdedoras. Mantienen bajo control las pérdidas diarias, semanales y mensuales para poder aprender de los periodos de pérdidas y volver a entrar en números positivos una vez que vuelvan a ver bien los mercados. Los traders realmente buenos tienen malas rachas como el resto de nosotros, pero no pierden mucho dinero durante esos periodos.

3. Se mantienen flexibles. Los traders de éxito tienen la capacidad de apostar fuerte por las ideas de las que están convencidos y, sin embargo, también tienen la capacidad de cambiar esas perspectivas rápidamente cuando los mercados no confirman sus expectativas. Esta flexibilidad mental es lo que permite a un trader capturar las rupturas de los rangos, así como identificar el final de las tendencias. Los traders realmente buenos practican mentalmente una variedad de escenarios de mercado; no se casan con ninguno. Esto les prepara para actuar rápidamente cuando ven desarrollarse uno de esos escenarios en tiempo real.
Entender cómo opera *usted* cuando mejor lo hace es tal vez la cosa más importante que pueda hacer para mejorar su rendimiento. Si entiende *sus* tres competencias centrales durante sus periodos de éxito, es más probable que las aproveche con mayor consistencia – especialmente si puede transformar sus mejores prácticas en reglas de trading

Dentro con el VXX otra vez

Pues si, he aprovechado la apertura al alza de USA para entrar largo de volatilidad con el Etf VXX. El VIX estaba en niveles de 19,15 y el €/$ en 1,40 (qué al comprar fuera todo cuenta…).

La verdad que durante la sesión me ha ido muy bien aunque a última hora el mercado USA ha recuperado un poco.

El objetivo seria que el SP500 perdiera el 1300 y el VXX superara los máximos de hace unos días en el 35. Lo vamos a ir siguiendo de cerca cómo siempre porque oscila mucho. La resolución del conflicto de Libia o la superación del 1325 serían señales gravísimas que me harían cerrar la posición.

Cómo y cuando se saldrà del 1300-1335¿?

Yo creo que aquí está la madre del cordeo. I sino mirar el siguiente gráfico del SPY (un etf que replica al SP500):

El viernes estuvo bajando fuerte casi todo el día aunque en el último rato remonto y cerro alrededor del 1325. Pronóstico de cara a la semana que viene: yo creo que se pueden perder los 1300, sobretodo teniendo en cuenta que el petróleo se mantiene en máximos. Me pongo corto en el SP o largo en Volatilidad. Apuesto por lo segundo, ya que hasta ahora no se ha visto miedo por ningún lado. Niveles de VXX alrededor de 30,50 -31 pueden ser un buen nivel de entrada. El nivel de 35 la clave para ver un subidón....

Si miramos al IBEX, pues se ha perdido el soporte de los 10600, y si no lo remedia la reunión de la UE para hablar del fondo de rescate europeo del día 11 de Marzo se veran los 10000 casi seguro. La subida de tipos va hacer mucho daño sobretodo a los países que aún crecían poco como España. No hemos sido capazes de superar el 11000 por tercera vez y los tipos a los que se financia Portugal por ejemplo no hauguran nada bueno... Hora de doblar mi posición en IBEX? creo que sí!

Subida de 0,25% en los tipos en Abril

Pues si. Era un secreto a voces que empezarían pronto las subidas de tipos y hoy Trichet en la conferencia de prensa posterior a la reunión mensual del BCE lo ha oficializado.

Cómo han reaccionado los mercados:

-          Pues castañazo en el BUND ya que habrá que pagar más por la deuda.

-          Subida del €/$ hasta 1,395 viendo que USA no los van a subir a corto plazo.

-          Y en bolsa pues bajadas en el sector bancario y en los países periféricos. O sea estoy en positivo en mi operación corta sobre el IBEX.

Aunque a todo esto el SP500 subiendo un 1,5% hasta el nivel clave de 1325 y el petróleo Brent mantiene el 115 cómodamente. Continúa el lío.

Estoy perdido y vosotros?

Pues si, después de cerrar mis largos de volatilidad el lunes, ver cómo el SP500 caía a plomo el martes y hoy pues ni arriba ni abajo la verdad que estoy bien perdido.

He estado leyendo durante el día varias web y blogs y creo que todo el mundo esta igual. Hay razones de sobra para que esto se pegue una buena leche (Oriente Medio, petróleo, sobrecompra,...) pero sólo veo hablar de las zonas dónde se puede comprar para la subida de este año. Y el mercado muchas veces hace lo que nadie espera o sea marcar nuevos máximos o caer mucho más de lo previsto.

Por ahora continua siendo mi escenario más probable una caída pero voy a ir viendo cómo evoluciona la semana. Por ahora continuo con mis cortos en el IBEX.

www.lacartadelabolsa.com

És en Español. Descubrí esta página buscando los artículos de Santiago Niño Becerra. Es conocido por sus previsiones sobre un cambio de modelo productivo muy grande, dice que estamos en una crisis sistémica. Sus artículos están en el apartado Opinión.  

En general en la web son bastante agoreros sobretodo los artículos que salen en los apartados de la carta y el valor.  Si buscamos por la pestaña de secciones podemos encontrar el historial de cada uno de los apartados de la página.

Aparte en la zona de abajo de la web tiene tres noticias o artículos destacados.

Del mismo grupo es la web http://capitalbolsa.com/ que incluye análisis y opiniones de expertos.

Por lo que respecta a las opiniones del profesor Niño estoy de acuerdo con él en varios puntos: en el exceso de mano de obra por el aumento de la productividad, en que es necesario un cambio de modelo económico, que las deudas sólo se reducen ahorrando y pagando y/o haciendo una quita, que las fuerzas dominantes en la actualidad son deflacionarias (excepto el precio de las materias primas).

Discrepo en que hemos acabado en esta situación por que era la única manera que había de hacer la cosas, encuentro sus previsiones exageradamente negativas y creo que hay una forma de hacer las cosas que no suponga un aumento de la brecha entre los más ricos y los más pobres