Consultorio nº 3: Netflix

Tengo un compañero de esos que siempre miran series por Internet  y con el que hablamos de cómo será la televisión en el futuro. Hace tiempo me hablo de una empresa que en USA ha crecido un montón con un nuevo enfoque a este negocio: con un pago mensual proporcional contenidos ilimitados en series y películas que ha conseguido mediante acuerdos con productoras. Próximamente tiene previsto ofrecer este producto en España. Los crecimientos en ventas y beneficios han sido espectaculares pero no tanto como la subida de la cotización que paso de 40$ a casi 300$ en dos años.

Ahora con estos recortes puede ser interesante me pregunta mi amigo?

Actualmente tiene unos beneficios de 3$ por acción (PER de 70 veces), aunque con previsiones de subidas del 30-40% anual. ROE de 50. No tiene casi deuda.

Como negocio yo personalmente le veo futuro, será clave ver si con la internacionalización de la empresa puede seguir manteniendo estos crecimientos. También será importante ver cómo reacciona la competencia.

Sobre un nivel de entrada yo esperaría a que formase un suelo (que irá un poco en línea con el mercado…) y esperar a que saliese de este con volumen y fuerza siempre que los resultados vayan acompañando claro…

Esta dentro de mi lista de preferidos. Y si abren sucursal en España me abono mañana!!!

Interesting web and interesting behaviors during bear markets…

One web that I read one time a week is http://www.tischendorf.com/

The author is an active and independent investor and I've known it throw Althucher. They have worked together and I think he discloses good opinions although he is not focus on the day-day trading and he not talk about levels on index or equities.

The last week he did a post where he explained what characterizes bear markets:

-         Sellers are in control

-         Oversold condition can stays a lot of time

-         Markets drop a lot faster than they go up.

-         Volume and liquidity can dry up but price can still drop significantly

-         Cheap can get a lot 'cheaper'

-         Hope is slowly destroyed.

-         Bear market rallies try to suck in traders to trap them.

-         There are a lots of gaps to the downside (and to the upside too)

-         It takes a long time until market participants throw in the towel.

He recommended that appropriate trading behavior during bear markets:

-         Stay in cash or short

-         Sell the rallies mentality

-         Do not buy the dips unless you are an active and experienced trader (or make it with tight stop loss)

And finally two sentences that sum up all that he had learned:

-         Winning traders are not the ones who make the most during bull markets. Are the ones who give back the least during bear markets.

-         Capital preservation is the key for long-term survival in the markets.

Resumen semanal (19/08/11)

Al final se cumplieron los pronósticos y el mercado recorto a final de semana, aunque yo tuve que cerrarme el martes de mis cortos al pasar el SP500 de los 1200 puntos.

La situación parece un poco confusa. Todo indica que como mínimo podemos ir hasta los 1110 mínimos de la semana pasada. Aunque llegados a este punto nunca sabes cuando parará de caer. O lo hace antes de lo que todo el mundo piensa (1130-1140) de manera que hace mínimos crecientes o hacemos un mínimo más bajo que el anterior y aquí todo son especulaciones (1070?, incluso gente habla de los 1000?).

En el primer caso esta semana seria de subidas. En el segundo se podría hacer suelo casi a final de mes…

Y a todo esto: el euro-dólar impasible en los 1,43-1,45… No le encuentro explicación ya que en caso de miedo o salida de los activos de riesgo igual que sube el oro también subía el dólar. Ahora no es así.

Durante la semana voy a ir comentado valores interesantes en USA.

Nuevos blogs

Llego el veranito y con ello el tiempo para poder bucear en la red y encontrar nuevas webs y blogs que sean dignas de seguir. Y la verdad que han fructificado algunas, aunque casi todas las que sigo sean ya en inglés y de USA.

The Big Wave Trading

Esta escrito por Johua Hayes. Ha estado haciendo trading y viviendo de este desde bien joven y aprendió sobretodo con la subida de finales de los 90 y las caídas de principio de 2000. Hace unos años que se mudo a Hawai. Lo que más me gusta es que pone su opinión del mercado cada día.

http://www.momentum-trader.com/

Parecido al anterior aunque su aprendizaje esta más enfocado al swing trading y basado en las enseñanzas del CANSLIM de O'Neil. Por tanto en línea con mis ideas de inversión. Aparte añada bastantes gráficos de manera que tiene un blog muy ameno.

http://www.tradermike.net/

Ha sido uno de los primeros blogs sobre bolsa en USA. Ahora forma parte de un grupo de páginas web en las que están StockBrokers.com i StockTradingToGo.com.

En tradermike ponen una opinión del mercado en su conjunto. En stockbrokers podéis ver las condiciones de los brokers en USA y en StockTradingToGo hay material para mejorar vuestro trading.

Hyperinflation

Recently, because of the ocurrence of US downgrade in debt rating, I had the chance to read some different interesting studies about hyperinflation, in this post I share with you the main points everyone should know about this phenomenon.

First of all, hyperinflation is not merely high inflation. Hyperinflation is a disorderly economic progression that leads to complete psychological rejection of the sovereign currency.

Moreover, what we usually think is the most important point in hyperinflation, that's is, printing money is not as important as common sense might make us think. Study shows that  printing just exacerbates and ends the cycle rather than actually initiate it. So it's just another step in the whole process, not the very first.

I present a list of common disorders that historically  has lead to extreme high inflation periods:

•- A ceding of monetary sovereignty (usually in the form of foreign denominated debt, a currency peg, etc).

•- Extraordinarily unusual social circumstances (war, regime change, etc.).

•- Very low levels of faith in government during regime change (high public mistrust).

•- Ineffective government response or rampant corruption.

•- Combustible political environment.

•- A collapse in the domestic economy.

•- A breakdown in the tax system.

Of between all, the most notable environments involving hyperinflation are war, regime change,

government corruption and a ceding of monetary sovereignty, many times we can find more than one at the same time, (Ex: Weimar Republic, and nowadays Zimbabwe)

Moreover, we can say that while government debts and deficit spending can exacerbate a hyperinflation, they have not generally been the cause of hyperinflation, but rather the result of severe and unusual exogenous events. The excessive and incompetent monetary response is generally the result of severe exogenous forces at work such as war, regime change, corruption, or a ceding of monetary sovereignty.

Otra vez cortos

Siguiendo la estela de mi pensamiento del viernes y de la prohibición a los cortos en los valores financieros de un montón de países europeos hoy he aprovechado la apertura al alza del SP500 para probar unos cortos con mi SDS. La verdad que sin mucho convencimiento pero en niveles de 1190 y con el euro-dólar en 1,4450 no me he resistido. Espero que ni que sea una pequeña corrección a la subida des del 1110, me haga tener mi posición rápidamente en verde y desde ahí redefinir una poco la situación. La idea es que vayamos al 1140 como mínimo con un stop en los 1200 aproximadamente.

Esta claro que la situación macro ha empeorado y no sale un dato bueno ni por asomo… Aparte el BCE se empleo a fondo comprando deuda, y no creo que aguante así mucho tiempo ni por dinero ni por ganas.

La pregunta clave es: ya hemos visto lo mínimos hasta bien entrado el otoño como mínimo? Y otra que me va a afectar más a la operativa que he abierto hoy: va a influir el vencimiento en la cotización de esta semana?

Reflexiones de la semana

He estado toda la operando excepto hoy viernes, al menos hasta esta hora.

He hecho buenas compras pero jugando con stops muy ajustados de manera que no me quedase pillado en un recorte del mercado.

Esto tiene una gran desventaja que los días que rebota o pones ventas limitadas arriba para pillar el 3-4%  o siempre te salta el stop.

Y claro la conclusión es que en dos semanas no he generado suficientes ganancias para recuperar lo que perdí en la operación mala de REP ni estoy dentro del mercado ahora que rebota al calor de las notícias del short-selling.

Tendría que comprar la bajada fuerte pero aprovechar mejor la subida. Hasta ahora no lo hacía así porque pensaba que habría un rebote fuerte y rápido y no me lo quería perder, pero la noticia de prohibición de cortos me ha hecho cambiar mi visión de medio plazo. Los gobiernos siempre van tarde y si hacen esto es para evitar un cosa que va a pasar igualmente si algún banco tiene problemas y va a ser una liquidación de las acciones que la gente tenga allí. Y para mi lo pero de todo es que si hay bajadas fuertes los rebotes no van a ser tan fuertes como hasta ahora ya que no habrá cortos que se cierren y hagan subir las cotizaciones.

Por cierto vaya mal dato de confianza del consumidor en USA 54,9 desde los 64,7 del mes pasado....

Os dejo con un artículo con la comparación con lo que paso en 2008 en USA con lo de los cortos:

http://www.zerohedge.com/news/here-what-happened-when-sec-banned-shorting-financial-companies-2008

Y seguimos con una volatilidad brutal!!!

Hoy los mínimos se han visto por la mañana por debajo de los 2200 del Eurostoxx y a partir de ahí poco a poco pero con mucha volatilidad el mercado ha ido recuperando hasta los 2300. Un nivel clave son los 2320 donde el viernes y el lunes se paro un montón de veces antes de perderlo, claro.

Destacar que el IBEX ya esta en línea con los otros mercados; no como estos dos últimos días que rebotábamos más fuerte que el resto sobretodo por el efecto de los bancos que con la compra de deuda han tenido un respiro…. Aparte TEF ha caído con más fuerza debido a que todas las telecos europeas bajaban muy fuerte.

He estado tentado de comprar TEF al cierre pero después de meditarlo hoy no me quedo comprado. A las 20:15 tenemos reunión FED y creo que el mercado espera demasiado. Eso no quiere decir que volvamos al 1100 del SP500 pero si que quizás mañana puedan haber mejores precios…. VIX sigue por encima de 40$ o sea que hay gente pagando primas altas por sus opciones.

Mención aparte a dos valores americanos de los que me gustaban sus fundamentales y su impecable tendencia alcista: PCS y FOSL. Cuidado sus dos gaps después de unos resultados más flojos de lo esperado…

Resumen del lunes y principio del martes

Aunque lo haga el martes ya que ayer no paré de operar y seguir el mercado volátil cómo hacia tiempo que no lo estaba….

Aproveche la apertura un poco a la baja para comprar aunque después se desinfló y me saltaron los stops.

Entre a la apertura americana cuando parecía que rebotaba y palmando me saqué mis compras.

Finalmente compre a cierre esperando un rebote del SP500. todo esto con REP, SAN y TEF aunque la mejor de las tres al menos ayer fue SAN… cuando el mercado rebota lo hace a lo grande….

La sesión del SP500 de más a menos con un desplome a 1110…. Y en el overnight un mínimo de 1077… Hubo miedo (VIX a 50 por ejemplo) y el rebote va a ser monumental. Otra cosa es que la situación económica este flojeando y el mercado alcista haya terminado. Objetivos en la media de 200 en 1270 o así? Con un rebote hasta 1200 me conformaba.

Al final hoy hemos empezado con rebote (dicen que por rumores de fin de subidas de tipos en China) pero al final me han saltado los stops de mis compras de ayer a la tarde.

Mi intención es probar largos en los mínimos de ayer del SP500 alrededor de los 1100.

Continuaré informando de mis aventuras.

Preparando el lunes...

Recapitulemos primero la situación actual a medio plazo:
- Se habla posibilidad de una segunda recesión.
- Países europeos como Italia y España cada vez se financian más caro.
- Casi todos los países industrializados tienen planes de austeridad.
A corto plazo:
- Viernes se bajo al cierre de sesión (una sesión de menos a más con cierre en 1200) el rating AAA a USA.
- Rumores de compra de bonos italianos por parte del BCE no se sabe nada más.
- Esta tarde hay varias reuniones con videoconferencia del G7, G20, consejo BCE, llamadas entre presidentes de países..
- La única bolsa que abre en domingo, Israel, ha bajado un 6% y la han cerrado antes de hora.
- Ratios como el PUT/CALL o el VIX indican ya mucho miedo. La volatilidad intradía es brutal.

Con estos datos mañana preveo un fuerte gap a la baja, como mínimo viendo el futuro del SP500 en niveles de 1160 mínimos del viernes. En esta apertura tengo intención de ponerme largo de manera importante.
Creo que lo del rating de USA no es tan importante como se piensa, igual que lo del techo de deuda o como aquí en Europa que al final ya no se hace ni caso al rating. De todas formas puede hacer bajar al dólar también. Me cuesta mucho más aventurar que harán los tresuries, aunque me voy a mojar y creo que subirán de precio, ya que aunque con un rating menos son el activo refugio del mundo (con permiso del oro claro...)
Posible catalist para un rebote durante el día: compras de bonos del BCE que harían rebotar el mercado con un cierre de cortos brutal (short-squeeze) parecido a lo que paso el viernes a la 6 de la tarde con sólo un rumor el respecto.
Como jugarlo: con SAN (que esta muy fuerte últimamente), BBVAI (etf del ibex que gestiona BBVA aunque seria a partir de las 9:05 o 9:10), Lyxor leverage del euro stoxx 50 (tampoco se podría comprar en apertura.
Abrochense los cinturones....

Vaya semanita!!!

Que os voy a contar que no indiquen los gráficos. Se perdió la media de 200 sesiones en 1270, el soporte de 1250, los psicológicos 1200 y por ahora hasta 1180…

Desde el miércoles que intento largos pensando en un rebote. Entradas en momentos de pánico esperando un rebote, stop cercano y a buscar la buena. Lo he jugado con REP y no lo he escogido bien el valor ya que se ha comportado bastante peor que el IBEX.

No ha salido bien y además he tenido un enganchón bastante serio con la caída del mercado el jueves, aparte de tragarme el gap de apertura del viernes. La culpa ha sido mía por no poner un stop en máquina…

Hoy he estado pensando en comprar de cara al fin de semana pero al final no lo he hecho. Y hasta las 18:00 había sido una buena decisión pero han salido ahora con que igual si que compran bonos de Italia y España o sea que el rebote del SP500 y el eurostoxx es considerable…. Ya me veo el lunes un gap monstruoso al alza y yo fuera del mercado… qué rabia!

Aunque la conclusión es que el mercado alcista esta finiquitado. Compras para buscar rebotes en caídas fuertes con stops ajustados y vender después de tiradas fuertes con tendencia a largo plazo a nuestro favor. Una pena no haber estado corto con la de veces que lo he probado estos últimos años pero irse de vacaciones con posiciones no es una buena opción.

Buen fin de semana.

Castañazo y… rebote?

La verdad que al final parece que todo el mundo se está dando cuenta que el crecimiento voyante no va a ser próximamente…

Aparte la actualidad está centrada otra vez en los riesgos soberanos. Yo mirando la cotización del euro-dólar no veo mucha prisa por salir de Europa la verdad….

A nivel operativo hice tarde a ponerme corto el lunes. Pensaba en un rebote con más empaque a la subida del techo de deuda, ni que fuese a 1325 del SP500…

Hoy he probado unos largos en España con REPSOL a niveles de 20,60 con stop en 20,40 en el mínimo del día y con objetivo 22 si SP500 rebota hasta 1300. Creo que las posibilidades de ver un rebote son muy grandes.

Charles Nenner

Who is he? He has worked for Goldman Sachs for several years and now he is running his own market forecasts company.

I have heard about him in the mad hedge fund trader, who is subscribed to his service and talks very well about his ability to make some great calls.

In his web: www.charlesnenner.com, you can see and read some of them. I use to search for some interview to him every some time.

A compilation of the main ideas explained in the last one I found:

- Gold will go to 2300$ in two or two and a half year. Silver can return to 50$

- Stocks weakness into the second half of the year, followed by a rally before year end. He expects a big decline over the next 24-30 month. He estimates a low in the Dow Jones of about 5000 points!!!!

- Negative on oil, natural gas and cooper. Only agricultural commodities can move up hard until 2014.

- He sees a near bottom in the dolar coming.

And that are the big lines of his thinking! We will see if he is correct…