Aprovechando un poco mi tiempo libre he analizado la ampliación de capital que hasta hace poco anunció la inmobiliaria Metrovacesa. Está realmente bien su propia web en lo referido a información para inversores.
Actualmente: Tiene 70m de acciones que cotizando a 5,5€ da una capitalización de casi 385m€. Tiene 1,5m de metros cuadrados de superficie alquilable y 3 millones de metros cuadrados de suelo (que para mi casi no valen nada…) y sobretodo 5700 millones de deuda.
Sus accionistas son: Sanahuja (17%), Free-float (5%), el resto son entidades financieras que cambiaron ya deuda por acciones.
La ampliación: Se van a emitir 1300m de acciones de un valor de 1,5€ o sea casi 1950m€. Si los Sanahuja y los minoritarios no acuden que es lo más probable supone una conversión de deuda en acciones por valor de 1400m€. Van a quedar 4400m€ de deuda de la que parte se refinancia.
Comparación con otras ampliaciones: voy a comentar el caso de SOS, también muy endeudada y hizo una ampliación muy diluitiva. Caída muy fuerte durante la ampliación. Subida muy fuerte una vez acabada que dura hasta unos días antes de poner en circulación las nuevas acciones procedentes de la ampliación pero que asume bastante bien sin llegar a perder nunca el precio de la ampliación. En este caso el free-float es muy escaso y puede hacer o amplificar los movimientos o que sean muy controlados por la entidades financieras que realmente son las propietarias.
Otros datos:
-Banc Sabadell es el cuidador,
-Según la propia empresa a final de 2010 tenia un NNAV (net-net asset value) de 1800m€ que sumado a los de la ampliación darían un valor de 2,8€ por acción. Pero claro del NNAV que da la empresa no me fío ni un pelo.
- el 27 de Junio va a hacer la junta dónde se apruebe la ampliación comentada.
Conclusión: Se puede probar una compra especulativa y arriesgada pero muy rentable los últimos días del período de ampliación de capital.
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